有意思的是，英伟从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，英伟货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，达自动驾地合则会导致通胀上升、货币贬值。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，驶芯但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，驶芯那将错失经济繁荣，非常可惜。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，片落并没有考虑国家负债的投资收益问题。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，肥工从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，肥工同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。英伟日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

从货币是国家股权资本的视角看，达自动驾地合国家发行货币就像企业发行股票。驶芯足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，片落也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

后来当其中一些国家（如希腊、肥工意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。而有些国家在不断增发货币后，英伟其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，达自动驾地合只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、达自动驾地合银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，驶芯需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

在面临金融危机时，片落这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。基于新的微观基础，肥工货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。